昨日晚间，*ST 熊猫（600599.SH）、*ST 岩石（600696.SH）、*ST 国化（600636.SH）以及 *ST 华嵘（600421.SH）均公告称，收到上交所关于公司股票终止上市的决定，将在 6 月 1 日进入退市整理期，预计最后交易日为 6 月 22 日。
其中，"烟花第一股" *ST 熊猫公告显示，其退市原因为公司 2025 年财务报告被出具无法表示意见、内部控制被出具否定意见的审计报告，触及终止上市条件。
由于小额贷款业务的真实性及减值准备计提的准确性，*ST 熊猫已连续两年被出具年报非标准审计意见。回溯 2024 年报，利安达会计师事务所指出，截至 2024 年末，公司小额贷款账面余额 3.46 亿元，计提贷款损失准备 3.29 亿元，但公司未能提供有效的贷款人信息，事务所无法取得充分、适当的审计证据。
该事项延续至 2025 年财报。截至 2025 年末，前述小额贷款账面余额 3.28 亿元，计提贷款损失准备 3.28 亿元。但公司依然未能提供有效的借款人信息、借款合同资料及还款能力相关证据。基于此，公司 2024 年、2025 年财报连续两年被发表无法表示意见。
导致内部控制被出具否定意见的主要问题，在于小额贷款业务控制缺陷以及小额贷款债权转让及资金安排控制缺陷。截至 2024 年底，公司小额贷款账面余额 3.28 亿元已全部逾期，贷后管理等相关内部控制流程未能得到有效执行。此外，小额贷款债权转让业务、定期存款质押担保等事项的交易审批及资金管控等相关内部控制流程未得到有效执行。财联社记者查阅过往财报发现，这已是公司自 2019 年以来，连续第七年内部控制被出具否定意见。
*ST 熊猫主营烟花爆竹的出口贸易，目前超 90% 的业务集中于美国市场。2001 年，公司在上交所上市，作为 A 股烟花行业唯一的上市公司，曾被称为"烟花第一股"，公司实控人赵伟平则被业界称为"烟花大王"。2008 年，公司曾承担北京奥运会鸟巢焰火独家生产及燃放。此后，还曾承担广州亚运会、第 26 届世界大学生运动会点火仪式等大型活动。
2013 年，受烟花禁放令、消费者环保意识提升等因素影响，*ST 熊猫烟花主业受挫。2014 年，公司大举转型互联网金融，先后设立银湖网、熊猫金库两大 P2P 平台，并于 2015 年正式更名为 " 熊猫金控 "。
2018 年，伴随 P2P 行业频频爆雷，银湖网、熊猫金库也出现挤兑及逾期。2019 年，银湖网被公安机关立案。2022 年，赵伟平因涉嫌非法吸收公众存款罪，被刑事拘留。
2023 年，公司宣布回归烟花主业，并有序退出小额贷款业务。并在当年将全资子公司广州市熊猫互联网小额贷款有限公司、西藏熊猫小额贷款有限公司的债权本金余额及相关权益，分别转让给昆朋资产管理股份有限公司。
不过，经查明，该交易为虚假交易。*ST 熊猫为债权转让提供资金，后续通过资金拆借掩盖虚假交易，上述债权由国峻实业控股有限公司代持。受此影响，公司在今年 4 月收到了湖南证监局的《行政处罚事先告知书》，公司及相关责任人均领罚单。
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